Paras moniperhetoimisto: Parhaat valinnat verrattuna

Moniperhetoimisto palvelee useita keskenään riippumattomia varakkaita perheitä saman katon alla jakaen sijoituksia, raportointia ja hallintoinfrastruktuuria, jotka yhden perheen toimiston olisi rahoitettava yksin. Sveitsi, Italia ja laajemmat Euroopan markkinat isännöivät kymmeniä uskottavia palveluntarjoajia pankkien omistamista alustoista riippumattomiin putiikkeihin, ja oikea valinta riippuu vähemmän tuotemerkistä kuin hallinnosta, maksujen läpinäkyvyydestä ja pääsystä suoriin kauppoihin.

Keskeiset kohdat

• Usean perheen toimisto yhdistää kustannukset useiden perheiden kesken, mutta sen on kuitenkin varmistettava räätälöity hallinto, verokoordinointi ja räätälöity raportointi jokaiselle perheelle; mittakaava on keino eikä tavoite.
• Ratkaisevia kriteerejä ovat riippumattomuus ja palkkiorakenne, säilytysjärjestelyt, raportoinnin laatu ja riskisijoittajaperheille todellinen mahdollisuus saada suoraa yhteissijoitusta rahastojen kääreiden sijaan.
• Sveitsi ja Italia hallitsevat Manner-Euroopan tarjontaa, ja sveitsiläiset palveluntarjoajat ovat yleensä vahvempia rajat ylittävässä strukturoinnissa ja italialaiset palveluntarjoajat kotimaisissa teollisuus- ja kiinteistösijoituksissa.
• “Paras” ei ole sijoitusjärjestys, jonka voit kopioida luettelosta; se on palveluntarjoaja, jonka vähimmäisvaatimukset, toimivalta ja palvelumalli vastaavat perheesi monimutkaisuutta ja likviditeettiprofiilia.
• Teknologiaan ja ICT:hen allokoivien perheiden tulee testata, hankkiiko toimisto kohteita itse vai välittävätkö vain kolmannen osapuolen mahdollisuuksia ja miten ne käsittelevät eturistiriitoja.

Mitä usean perheen toimisto todella tekee

Moniperhetoimistot syntyivät liiketoiminnan vastauksena rakenteelliseen ongelmaan: yhden perhetoimiston (sijoitushenkilöstö, raportointijärjestelmät, laki- ja verokoordinointi, säilytysvalvonta) toimintakustannuksia on vaikea perustella tietyn omaisuuspohjan alapuolella. Palvelemalla useita perheitä samanaikaisesti, usean perheen toimisto jakaa nämä kiinteät kustannukset säilyttäen samalla fiduciäärisen suhteen tuote-myyntisuhteen sijaan.

Palvelut kattavat yleensä neljä tasoa. Ensimmäinen on konsolidoitu raportointi: useiden pankkien, säilytysyhteisöjen ja lainkäyttöalueiden positioiden yhdistäminen yhdeksi näkymäksi.

Toinen on sijoitusneuvonta ja joissakin malleissa harkinnanvarainen hallinnointi julkisilla markkinoilla, yksityisillä markkinoilla ja kiinteistöillä. Kolmas on varallisuuden strukturointi – säätiöiden ja säätiöiden koordinointi, rajat ylittävä verosuunnittelu ulkopuolisen neuvonantajan kanssa ja perintösuunnittelu. Neljäs, yhä enemmän erottava tekijä, on pääsy kauppoihin: pääomasijoitus, riskipääoma ja suora yhteissijoitusmahdollisuus, jota perhe ei itse löytänyt.

Käytännössä tärkein ero on neuvoa-antavan mallin ja harkinnanvaraisten mallien välillä sekä avoimen arkkitehtuurimallien ja sisäisten tuotemallien välillä. Moniperhetoimisto, joka luo omia rahastoja ja antaa niistä myös neuvoja, on rakenteellisen ristiriidan edessä; sellainen, joka valitsee kolmannen osapuolen johtajat ja veloittaa läpinäkyviä neuvontapalkkioita, ei saa, mutta voi ansaita edelleen myönnettyjä oikeuksia, ellei se sitoudu täyttä maksualennusta.

Vertailukriteerit, jotka todella ennustavat tyytyväisyyttä

Eniten julkaistut “paras moniperhetoimisto” -listat on luokiteltu tuotemerkin tunnettuuden ja hallinnoitavan omaisuuden perusteella. Nämä mittarit korreloivat huonosti asiakkaiden tulosten kanssa. Alla olevat kriteerit ovat ne, jotka syntyvät due diligence -tarkastuksesta ja asiakkaiden kulumisesta.

Aiheeseen liittyvä: OurCrowd — Sijoita riskipääomayrityksen rinnalla tarkistettuihin israelilaisiin ja maailmanlaajuisiin startup-yrityksiin..

Riippumattomuus ja omistajuus. Omistaako toimiston pankki, vakuutusyhtiö, pääomasijoitusyhtiö vai sen omat yhteistyökumppanit? Pankin omistamat usean perheen toimistot voivat tarjota taseen vahvuuden ja säilytysten integroinnin, mutta voivat siirtää allokaatioita sisäisiin tuotteisiin. Kumppanien omistamat putiikit ovat yleensä joustavampia, mutta niihin liittyy avainhenkilöriskejä.

Maksuarkkitehtuuri. Etsi selkeä jako kiinteiden tai omaisuusperusteisten neuvontapalkkioiden ja tuotetason maksujen välillä, joissa retrocessioiden palautus on selkeää. Sveitsin säännökset ovat painottaneet tätä asiaa voimakkaasti, ja täyden jälleenmyyntikorvauksen käytäntö muodostaa nyt todellisen erottelun pikemminkin kuin markkinointilinjan.

Säilytys ja valvonta. Vahvin hallintomalli säilyttää varat perheen valitsemien ulkopuolisten omaisuudenhoitajien kanssa, ja usean perheen toimistolla on neuvoa-antava tai rajoitettu harkintavalta. Mikä tahansa malli, jossa toimisto myös hoitaa, luo keskittymisriskiä, ​​joka pitäisi hinnoitella.

Katsomisen arvoinen: Republic — Aloita sijoittaminen startup-yrityksiin, kiinteistöihin ja kryptoihin jo 100 dollarista..

Raportoinnin tarkkuus. Konsolidoitu raportointi on perusedellytys; kysymys on siitä, kattaako raportointi yksityiset markkina-asemat käypään arvoon, tukeeko se usean valuutan ja usean kokonaisuuden rakenteita ja toimitetaanko se aikataulussa, johon perhe voi luottaa.

Suorien kauppojen kyvykkyys. Teknologiaan ja ICT:hen keskittyville perheille testataan, onko toimistolla oma hankintatiimi, suoritettujen suorien sopimusten historia ja dokumentoitu prosessi konfliktien varalta, jakamisesta perheiden kesken ja yhteissijoitusehtoihin.

Minimiarvot ja sopivuus. Vakiintuneiden usean perheen toimistojen vähimmäisvaatimukset vaihtelevat tyypillisesti useista miljoonista kymmeniin miljooniin sijoitettavasta omaisuudesta, vaikka kynnys vaihtelee suuresti palveluntarjoajan ja palvelun laajuuden mukaan. Perheelle, joka on alle palveluntarjoajan vaatiman vähimmäistason, tarjotaan yleensä kevyempää neuvontasuhdetta täyden palvelun hallinnon sijaan.

Alueellinen maisema: Sveitsi, Italia ja sen ulkopuolella

Sveitsi on edelleen Manner-Euroopan syvin moniperhetoimistomarkkina. Genevessä, Zürichissä ja Luganossa on tiheä itsenäisten toimistojen klusteri, jota tukevat kypsä yksityinen pankkiinfrastruktuuri, vakaa oikeusjärjestelmä ja pitkät perinteet rajat ylittävästä varallisuuden järjestelystä. Sveitsiläiset palveluntarjoajat toimivat yleensä parhaiten, kun on kyse usean lainkäyttöalueen raportoinnista, säätiöiden ja säätiöiden koordinoinnista sekä pääsystä maailmanlaajuisiin johtajiin.

Italia on kehittänyt oman mallinsa. Milanossa ja vähäisemmässä määrin Roomassa ja Torinossa on usean perheen toimistoja, jotka usein rakennetaan teollisten perheryhmien ympärille, ja niillä on syvät kotimaiset verkostot kiinteistöjen, yksityisten velkojen ja italialaisten keskisuurten pääomasijoitusten alalla.

Italialaiset palveluntarjoajat palvelevat usein perheitä, joiden varallisuus tulee toimivista yrityksistä ja jotka tarvitsevat peräkkäis- ja likviditeettitapahtumien suunnittelua yhtä paljon kuin portfoliorakentamista. Yhdistynyt kuningaskunta, Luxemburg ja yhä useammin Yhdistyneet arabiemiirikunnat täydentävät eurooppalaisia ​​vaihtoehtoja, ja Luxemburg on erityisen tärkeä rahastojen strukturoinnin kannalta ja Yhdistynyt kuningaskunta Lontoossa sijaitsevien riski- ja kasvujohtajien pääsyn kannalta.

Aiheeseen liittyvä: Carta — Cap-taulukko, arvostukset ja rahaston hallinto yhdellä alustalla..

Perheille, joiden ensisijainen kiinnostus on teknologiasijoitukset Yhdysvalloissa tai Israelissa, usean perheen toimiston toimialueen valinnalla on vähemmän merkitystä kuin toimiston verkostolla näillä markkinoilla. Sveitsiläinen tai italialainen usean perheen toimisto, jolla on aidot yhteydet Piilaaksoon ja Tel Aviviin, voi tarjota enemmän kuin yhdysvaltalainen toimisto ilman riskihankintaominaisuuksia.

Missä usean perheen toimistot sopivat riskisijoitusstrategiaan

Perheet, jotka etsivät suoraa pääsyä yhteissijoituksiin teknologia- ja ICT-sopimuksiin, kohtaavat erityisen rakenteellisen ongelman: parhaat yrityskierrokset ovat ylimerkittyjä ja pääsy jaetaan suhteiden eikä alustojen kautta. Usean perheen toimisto voi ratkaista osan tästä ongelmasta ja epäonnistua toisessa osassa.

Moniperheen toimisto tekee hyvää yhdistämällä ja hallinnoimalla: perheen pääoman yhdistäminen vähimmäissijoitussummien täyttämiseksi, toiminnallinen ja taloudellinen due diligence, juridisten asiakirjojen koordinointi ja konsolidoidun raportoinnin tarjoaminen epälikvideistä positioista. Se, mitä se usein tekee väärin, on ensisijainen hankinta. Monet toimistot esittelevät itsensä kaupan alullepanijana, vaikka itse asiassa ne ovat välittäjiä, jotka välittävät mahdollisuuksia riskirahastoilta, syndikaatteilta tai sijoitusagentilta, ja heillä on rajalliset mahdollisuudet neuvotella ehdoista tai turvata jako.

Mistä aloittaisimme: Moonfare — Pääset huippuluokan pääoma- ja riskipääomarahastoihin noin 50 000 eurosta alkaen..

Käytännön testi huolellisuuden aikana on kysyä viidestä viimeisestä toimiston itse hankkimasta suorasta kaupasta, perheen sitoutuneen pääoman suuruudesta, toimiston roolista neuvotteluissa ja mitä tapahtui, kun kauppa ylimerkittiin. Toimistot, joilla on todellista hankintakapasiteettia, vastaavat näihin kysymyksiin yksityiskohtaisesti. Toimistot ilman tätä kääntyvät keskustelemaan suhteistaan ​​rahastoihin.

Perheille, jotka haluavat päästä esille kehittämättä sisäisiä kykyjä, realistinen rakenne on hybridi: usean perheen toimisto hallintoa, raportointia ja strukturointia varten yhdistettynä erikoistuneen sijoitusneuvojan hankintaan ja sopimusten toteuttamiseen teknologia-alalla. Tällä työnjaolla vältetään hallinnointipalkkioiden maksaminen sellaisista hankinnoista, joita toimisto ei pysty tarjoamaan, ja vältytään maksamasta hankintapalkkioita hallinnosta, jota asiantuntijaneuvojan ei tulisi suorittaa.

Valintaprosessin suorittaminen

Moniperheen toimiston kurinalainen valintaprosessi kestää kolmesta kuuteen kuukautta ja noudattaa ennustettavaa järjestystä.

Vaihe yksi: Määritä toimeksianto. Huomioi sijoitettavat varat, lainkäyttöalueet, yhteisörakenteet, likviditeettitarpeet, riskinsietokyky ja erityiset aukot, jotka haluat toimiston täyttävän. Perheet, jotka ohittavat tämän vaiheen, päätyvät vertaamaan palveluntarjoajia pelkän hinnan perusteella.

Vaihe 2: Suodata rakenteellisten soveltuvuuden mukaan. Suodata lainkäyttöalueen, vähimmäisvaatimusten, omistusmallin ja palvelun laajuuden mukaan. Perhe, jossa on yksinkertainen, yhden lainkäyttöalueen rakenne, tarvitsee harvoin sveitsiläistä rajat ylittävää asiantuntijaa; perhe, jolla on yksiköitä neljässä maassa, pärjää harvoin pelkästään kotimaisen toimittajan kanssa.

Vaihe kolme: Pyydä maksuaikataulu kirjallisesti. Pyydä neuvontapalkkiot, tuotetason maksut, edelleenlupaehdot, säilytysjärjestelyt ja irtautumisehdot. Vertaa omistamisen kokonaiskustannuksia, älä otsikkomaksuja.

Vaihe neljä: Haastattele sijoitustiimiä, ei vain suhdepäällikköä. Suhdepäällikkö myy; sijoitustiimi toimittaa. Kysy, kuka tekee jakopäätökset, miten konflikteja hallitaan ja miten toimisto käsitteli menettävän aseman.

Vaihe viisi: Suorita lähtevien asiakkaiden viitetarkistukset. Nykyisten asiakkaiden innostus seulotaan. Entiset asiakkaat selittävät, miksi he lähtivät, mikä on prosessin informatiivisin tietopiste.

Vaihe kuusi: Testaa ennen sitoutumista. Aloita mahdollisuuksien mukaan määritellyllä laajuudella (raportoinnin konsolidointi tai yksittäinen omaisuusluokka) ennen kuin luovutat koko suhteen.

Yleiset virheet ja varoitukset

Perheet maksavat säännöllisesti liikaa brändistä ja alimaksua hallinnosta. Tunnettu nimi ei ole todiste paremmasta raportoinnista, paremmasta transaktioiden saatavuudesta tai paremmasta konfliktien hallinnasta.

Toinen toistuva virhe on sekava altistuminen rahastorahastoille ja suoralle yhteissijoittamiselle. Nämä ovat erilaisia ​​tuotteita, joilla on erilainen maksutaso, erilainen likviditeetti ja erilaiset valvontaoikeudet. Monen perheen toimisto, joka tarjoaa pääsyn vain rahastovaroihin, ei tarjoa suoria transaktiomahdollisuuksia ehdotetusta markkinointikielestä riippumatta.

Kolmas on uloskäynnin laiminlyönti. Usean perheen toimistosuhteet päättyvät – tyytymättömyyteen, likviditeettitapahtumaan tai sukupolvenvaihdokseen. Irtisanomisaikojen, tiedon siirrettävyyden ja siirtymätuen ymmärtäminen ennen allekirjoittamista on huomattavasti helpompaa kuin niistä neuvotteleminen jälkeenpäin.

Lopuksi, sääntely-status vaihtelee lainkäyttöalueen mukaan, ja se tulisi varmistaa suoraan toimivaltaiselta viranomaiselta sen sijaan, että se hyväksyttäisiin kentältä. Sveitsissä Sveitsin rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomainen (FINMA) julkaisee valtuutustietoja; Euroopan unionissa Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (ESMA) ylläpitää rekistereitä toimiluvan saaneista yrityksistä. Riippumaton todentaminen vie vain muutaman minuutin ja välttää kalliit virheet.

Lähteet ja lisälukemista

• Multi-family office — Wikipedia: Multi-family_office (MFO) on itsenäinen organisaatio, joka tukee useita perheitä hallitsemaan koko omaisuuttaan. Usean perheen toimistot tarjoavat yleensä…
• Perhetoimisto — Wikipedia: Perhetoimisto on yksityisomistuksessa oleva yritys, joka hoitaa varakkaan perheen sijoitus- ja varallisuudenhoitoa tavoitteenaan kasvaa tehokkaasti…

Usein kysyttyjä kysymyksiä

Mikä on usean perheen toimisto?

Moniperhetoimisto on yritys, joka tarjoaa sijoitusneuvontaa, konsolidoitua raportointia, varallisuuden strukturointia ja hallintopalveluita useille etuyhteydettömille varakkaille perheille, jakaa infrastruktuurin ja henkilöstön asiakkaiden kesken vähentääkseen kunkin perheen kustannuksia. Se eroaa yhden perheen toimistosta, joka palvelee yksinomaan yhtä perhettä, ja yksityisestä pankista, joka yleensä yhdistää neuvonnan talon sisäisiin tuotteisiin ja säilytykseen.

Kuinka paljon tarvitset työskennelläksesi usean perheen toimistossa?

Minimiarvot vaihtelevat suuresti palveluntarjoajan ja pyydettyjen palvelujen laajuuden mukaan, ja perustetut täyden palvelun toimistot asettavat tyypillisesti miljoonista kymmeniin miljooniin sijoitettavan omaisuuden rajat. Perheille, joilla ei ole tietyn palveluntarjoajan vaatimaa vähimmäismäärää, tarjotaan usein kevyempää neuvontasuhdetta täyden hallinnon ja raportoinnin sijaan. Käytännön lähestymistapa on kysyä suoraan jokaisesta listaan ​​valitusta toimistosta sen sijaan, että luottaisi julkaistuihin lukuihin, jotka ovat usein suuntaa antavia.

Onko monen perheen toimisto parempi kuin yksityinen pankki?

Kumpikaan ei ole yleisesti parempi; valinta riippuu siitä, haluatko avointa arkkitehtuuria ja riippumatonta neuvontaa vai integroituja tuotteita ja säilytystä. Usean perheen toimistot tarjoavat yleensä suurempaa riippumattomuutta ja yksilöllisempää raportointia, kun taas yksityiset pankit tarjoavat taseen vahvuutta, lainakapasiteettia ja integroitua toteutusta. Monet perheet käyttävät molempia, ja usean perheen toimisto valvoo ja koordinoi useiden pankkien välisiä suhteita.

Kuinka usean perheen toimistot veloittaa?

Useimmat yhdistävät kiinteät tai omaisuusperusteiset neuvontapalkkiot tuotetason maksuihin käytetyistä rahastoista tai sijoitusmuodoista, ja jotkut saavat takaisinmaksuja (retrocessions) kolmansien osapuolten rahastonhoitajilta. Ratkaiseva kysymys on, hyvitetäänkö takaisinmaksut kokonaan asiakkaalle, mikä on nykyään yleinen käytäntö läpinäkyvimpien sveitsiläisten palveluntarjoajien keskuudessa. Pyydä aina kirjallisesti täydellinen palkkiotaulukko, mukaan lukien säilytys- ja transaktiomaksut, ennen kuin vertaat palveluntarjoajia.

Voiko usean perheen toimisto antaa pääsyn riskipääomaan ja suoriin yhteissijoitussopimuksiin?

Jotkut voivat, mutta kapasiteetti vaihtelee suuresti, ja se tulisi varmistaa mieluummin kuin olettaa. Kysy viidestä viimeisestä kaupasta, jotka toimisto hankki itse, perheensä sitoutuneesta pääomasta ja sen roolista neuvotteluehdoissa. Toimistot, jotka luottavat kolmannen osapuolen syndikaatteihin tai sijoitusagentteihin kaupankäynnissä, ovat pikemminkin välittäjiä kuin alkuperäisinä lähteinä, ja todellista teknologian yhteissijoitusta etsivät perheet yhdistävät usein usean perheen toimiston hallintoa varten erikoistuneen sijoitusneuvojan kanssa.

Mitkä lainkäyttöalueet sopivat parhaiten usean perheen toimistolle?

Sveitsi on Manner-Euroopan syvimmät markkinat, erityisesti rajat ylittävän strukturoinnin ja usean lainkäyttöalueen raportoinnin kannalta, kun taas Italia tarjoaa vahvat kotimaiset verkostot teollisuuden, reaaliomaisuuden ja keskisuurten pääomasijoitusten alalla. Luxemburg on merkityksellinen rahastojen strukturoinnin kannalta, Iso-Britannia lontoolaisten riski- ja kasvupääomasijoittajien pääsyn kannalta ja Yhdysvallat ja Israel teknologiakauppojen kannalta. Oikea lainkäyttöalue seuraa yhteisösi rakenteesta, verotuksellisesta asemasta ja sijoituskohteesta pikemminkin kuin yleisestä ranking-listauksesta.

Lähteet

– Akkreditoidut sijoittajat: sijoittajatiedote – Investor.gov (U.S. SEC)

• Säännön D mukaiset yksityiset sijoitukset: sijoittajatiedote – Investor.gov (U.S. SEC)