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벤처 캐피탈이 아나키클로시스로부터 우리를 구원할 것이다

By U-Start Team · ·

U-Start | 벤처 캐피털이 아나키클로시스로부터 우리를 구할 것이다

벤처 캐피털이 아나키클로시스로부터 우리를 구할 것이다

2017 년 4 월 20 일

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글쓴이: 안드레아 콜롬보, U-Start 설립 파트너

가족 사무소나 고액 순자산 보유자 (HNWI) 들이 U-Start 클럽에 가입하는 데 관심을 보일 때마다, 저는 항상 다소 기본적이지만 매우 사려 깊은 질문을 받곤 합니다. “벤처 캐피털 (VC) 투자의 가치는 도대체 어디에 있는가?”

이런 질문을 받을 때마다 제 답변은 거의 비슷했습니다. 그 핵심은 비전문 투자자의 입장이 되어 보되, 한 발짝 물러서 더 큰 그림을 조망해 보는 데 있습니다. VC 투자의 진정한 가치를 깨닫기 위해서는 슈퍼 엔젤 파브리스 그린다의 말처럼, 역사적인 라운드 가치 평가와 엑싯 가치를 고려할 때”우리는 거품 속에 있는 것이 아니라, 투자 붐 속에 있다”는 사실을 인식해야 합니다.

이 답변 뒤에는 일반적으로 거래 승수 및 티어 1 VC 펀드의 성과 (30% 를 초과하는 내부수익률, IRR) 에 관한 눈길을 끄는 업계 데이터가 이어지며, 마지막으로 VC 의 핵심 비즈니스 로직이 얼마나 직관에 반하는지를 보여주는 사례로 마무리됩니다.

제 생각에 이 질문에 가장 잘 어울리는 사례는 마크 저커버그가 안드리센과 같은 인물들의 권유에도 불구하고 페이스북을 야후에 10 억 달러 가치로 매각하지 않기로 결단한 이야기입니다. 당시의 지배적인 정서와는 반대로, 저커버그는 매각을 거부했고 오늘날 페이스북을 디지털 강자로 성장시켰습니다.

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하지만 산업을 이러한 관점에서만 바라본다면 이야기의 일부만 보게 되는 셈입니다. 이야기의 나머지 부분에 대한 해답은 과거를 돌아보는 데 있습니다. 때로는 과거가 미래를 이해하는 중요한 요소일 뿐만 아니라, 미래의 방향을 예측하는 주요 동력이 되기도 합니다. 결국 VC 투자 자문가로서의 우리의 역할은 다른 이들이 아직 그것을 발견하기도 전에 먼저 도달하는 것입니다.

최근 저는 다시 한번 폴리비오스의『역사』를 읽으며 고전학을 공부하던 고등학교 시절로 시간 여행을 떠날 기회를 가졌습니다. 그곳에서 그는 ‘아나키클로시스 (Anacyclosis)‘라는 개념을 소개합니다. 저처럼 공부를 게을리 했던 분들이나 폴리비오스에 대해 전혀 알지 못하는 분들을 위해 간단히 설명드리겠습니다. 아나키클로시스는 세계의 질서가 시간이 흐름에 따라 다르고 파괴적인 변화를 겪으며, 이러한 변화가 다양한 형태의 정부 체제로 나타난다는 아이디어입니다. 아나키클로시스에 따르면 세 가지 기본적인’선한’정부 형태 (군주정, 귀족정, 민주정) 는 너무 약하고 불안정하여 세 가지’악한’정부 형태 (폭정, 과두정, 그리고 민중 통치라고도 할 수 있는 옥록크라시) 로 퇴화한다고 주장합니다.

이제 이런 질문이 떠오를 것입니다.”도대체 이 아나키클로시스라는 것을 VC 와 그 가치 창출과 어떻게 연결한다는 건가요?”

Where we would start: — Access top-tier private equity and VC funds from around €50,000..

솔직히 말씀드려 답은 즉시 떠오르지 않습니다. 일부 정치 분석가들은 현재 세계가 궁극적인 민주주의 단계로 진입하고 있으며, 이는 무질서와 혼란으로 붕괴될 수 있다고 말합니다 (최근의 민주주의 선거 결과들이 어느 정도 이러한 주장을 뒷받침하는 듯합니다). 지난 50 년 이상 우리는 대부분의 선진국에서 평화와 번영을 보장해 온 견고하고 중앙집권적인 민주주의 권력 아래 살아왔습니다. 만약 이 시스템이 실패하기 시작한다면, 누가 리더십을 잡고 옥록크라시로 퇴화하는 것을 막으며 더 나은 변화를 이끌 긍정적인 역할을 할 수 있을까요?

저의 대답은 다음과 같습니다. 아나키클로시스는 기술 기업과 그 창업자들이 무대에 등장할 때에만 피할 수 있습니다. 이러한 기업들과 창업자들은 강력한 정치적 영향력과 글로벌 존재감을 바탕으로 변화를 주도하고, 세상을 소수의 통치가 아닌’최고의 자들’에 의한 통치인 귀족정으로 되돌릴 잠재력을 지니고 있습니다. 구글, 페이스북 그리고 부상 중인 수많은 스타트업들은 우리의 일상생활에 전례 없는 영향을 미치고 있습니다. 이들은 수백만 명의 사람들에게 무료로 소통하는 방법을 교육하고 있으며, 희소 자원의 효율적 소비를 위한 다양한 해결책을 발명하고, 지속 가능한 세상을 만들 식품 가공 혁신을 개발하며, 그들의 성공과 행보를 이 세상 모든 사람에게 긍정적인 벤치마크로 제시하고 있습니다.

결론적으로,“가치에 대한 질문”에 대한 해답은 피터 틸의 비범한 진실에서 지혜를 찾는 데 있습니다. “지속 가능한 가치를 창조하고 포착하고자 한다면 독점을 구축하라.”이 모든 창업자들은 엄청난 규모의 독점 기업들을 건설해 왔으며, 아나키클로시스의 법칙이 사실이라면 그들은 미래의 부패한 중앙 정부를 대체하고 세상을 다르면서도 개선된 미래로 이끌 수 있을 것입니다.

이러한 시나리오 속에서 여러분이 다음 투자를 실행하기에 충분한 가치가 있다고 생각하시나요?

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