U-Start | Venture Capital wird uns vor der Anakyklosis retten

Venture Capital wird uns vor der Anakyklosis retten 20. April 2017 Tweet Von Andrea Colombo, Gründungspartner bei U-Start

Immer wenn ich Family Offices oder vermögende Privatpersonen (HNWIs) treffe, die Interesse haben, dem U-Start Club beizutreten, werde ich mit einer zwar grundlegenden, aber höchst durchdachten Frage konfrontiert: Wo liegt eigentlich der Wert von VC-Investitionen?

Wann immer mich diese Frage trifft, lautet meine Antwort mehr oder weniger immer gleich; ihr Kern besteht darin, sich in die Lage eines nicht-professionellen Investors zu versetzen und gleichzeitig den Blick zu weiten, um das große Ganze zu erfassen. Um den wahren Wert von VC-Investitionen zu erkennen, muss man verstehen, dass wir – in den Worten des Super-Angels Fabrice Grinda – angesichts historischer Bewertungsrunden und Exit-Werte „nicht in einer Blase stecken, sondern uns in einem Investitionsboom befinden”.

Auf diese Antwort folgen meist augenöffnende Branchendaten zu Handelsmultiplikatoren und zur Performance von Tier-1-VC-Fonds (IRR von über 30 %), abgerundet durch ein anschauliches Beispiel dafür, wie kontraintuitiv die grundlegende Geschäftslogik von Venture Capital sein kann.

Das meiner Meinung nach aussagekräftigste Beispiel für diese Frage ist die Geschichte, wie Mark Zuckerberg von Leuten wie Andreessen dazu gedrängt wurde, Facebook für eine Milliarde Dollar an Yahoo zu verkaufen. Entgegen der vorherrschenden Stimmung lehnte Zuckerberg den Verkauf ab, um Facebook zu dem digitalen Schwergewicht aufzubauen, das es heute ist.

Doch die Branche aus dieser Perspektive zu betrachten, erzählt nur einen Teil der Geschichte. Die Antwort auf den anderen Teil findet sich, wenn wir in die Vergangenheit blicken. Manchmal ist die Vergangenheit nicht nur ein wichtiges Element, um die Zukunft zu verstehen, sondern auch einer der Haupttreiber, um ihren Verlauf vorherzusehen. Letztendlich besteht unsere Aufgabe als Berater für VC-Investitionen darin, dort anzukommen, bevor es andere überhaupt bemerken.

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Kürzlich hatte ich die Gelegenheit, in meine Gymnasialjahre zurückzureisen, als ich Latein und Griechisch studierte, indem ich erneut „Die Historien” von Polybios las, in denen er das Konzept der Anakyklosis einführt. Für diejenigen, die so schlechte Schüler waren wie ich, oder für jene, die einfach nichts über Polybios wussten, lassen Sie mich versuchen, das Konzept zu erklären: Es ist die Idee, dass die Ordnung in der Welt im Laufe der Zeit verschiedenen und disruptiven Veränderungen unterliegt und sich dies in verschiedenen Regierungsformen widerspiegelt.

Die Anakyklosis besagt, dass die drei Grundformen der „wohlwollenden” Regierung (Monarchie, Aristokratie und Demokratie) so schwach und instabil sind, dass sie in die drei Formen der „bösartigen” Regierung degenerieren (Tyrannei, Oligarchie und Ochlokratie – eine Art Mob-Herrschaft).

Nun würde sich die Frage stellen: „Wie zum Teufel bringen Sie dieses Anakyklosis-Ding mit VC und seiner Wertschöpfung in Verbindung?!”

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Nun, ich gebe zu, die Antwort liegt nicht auf der Hand: Einige politische Analysten sagen, die Welt steuere nun auf die ultimative Phase der Demokratie zu, die in Unordnung und Chaos kollabieren könnte (die jüngsten demokratischen Wahlen scheinen diesen Punkt irgendwie zu verstärken).

Seit mehr als 50 Jahren leben wir unter soliden und zentralen demokratischen Mächten, die in den meisten entwickelten Ländern Frieden und Wohlstand garantiert haben. Wenn dieses System zu scheitern beginnt, wer kann dann die Führung übernehmen und als positiver Faktor für einen besseren Wandel wirken, um so die Degeneration in eine Ochlokratie zu vermeiden?

Meine Antwort lautet: Die Anakyklosis kann nur vermieden werden, wenn Technologieunternehmen und ihre Gründer auf den Plan treten. Diese Unternehmen und ihre Gründer verfügen über einen so starken politischen Einfluss und eine solche globale Präsenz, dass sie selbst den Wandel vorantreiben und die Welt zurück zur aristokratischen Herrschaft führen könnten (was die Regierung der Besten bedeutet, nicht die der Wenigen).

Google, Facebook und all diese aufstrebenden Startups haben einen beispiellosen Einfluss auf unser tägliches Leben. Sie bringen Millionen von Menschen bei, kostenlos zu kommunizieren, sie erfinden vielfältige Lösungen, um den Verbrauch knapper Ressourcen effizienter zu gestalten, sie entwickeln Innovationen in der Lebensmittelverarbeitung, die diese Welt nachhaltig machen werden, und sie stellen ihren Erfolg und ihr Verhalten als positiven Maßstab für jeden Menschen auf dieser Welt dar.

Zusammenfassend lässt sich sagen: Die Antwort auf die „Wertfrage” liegt in der Erkenntnis der Weisheit einer unkonventionellen Wahrheit von Peter Thiel: „Wenn Sie dauerhaften Wert schaffen und abschöpfen wollen, müssen Sie ein Monopol aufbauen”.

All diese Gründer haben so viele großartige Monopole aufgebaut, dass sie, sollte die Regel der Anakyklosis zutreffen, die zukünftige korrupte Zentralregierung ersetzen und die Welt in eine andere und verbesserte Zukunft führen können.

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Liegt in diesem Szenario genug Wert für Sie, um Ihre nächste Investition zu tätigen?

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