完美的投资者

2017 年 3 月 20 日 U-Start 合伙人 Vittorio Mauri 发推文 几千年前，罗马人常说“Pecunia non olet”（“金钱没有气味”），意思是金钱与其他金钱没有什么不同，因为它的价值不高于也不低于其面值。如果我们将同样的概念应用到今天的风险投资行业，那么如果投资者基本上都提供相同的商品，那么他们如何能比另一个投资者更好呢？嗯，根据我的经验，钱没有气味，但人肯定有。改变公司未来的是人，而不是金钱。人们可以为你的工作提供便利，也可以让它成为一场真正的噩梦。人们可以利用他们的人脉并帮助您签署合同。人们可以为你找到买家或带你进行首次公开​​募股。但人们也会不回复你的电子邮件，或者在没有或很少解释的情况下拒绝你的项目，或者写合同，甚至对你采取法律行动（要小心后者）。所以VC是人和钱最紧密结合的行业。作为投资者，人们跟你说话是因为你有钱，但没有你，你的钱就没多大意义。人力资源和财务能力的结合才能成为完美的投资者。尽管到目前为止我所看到的并不是一个好的基准——在某些情况下甚至在顶级风险投资基金中也不是——我喜欢将投资者视为追求假设完美的持续学习者，类似于他们被要求不断判断的企业家。尽管如此，到目前为止，我遇到的许多投资者都远非完美，即使是那些我视为专业基准的投资者也是如此。我的帖子远不是对任何人的“指责”，但我想回忆一下一些片段和例子，它们可以解释为什么风险投资中的完美往往是一种幻觉。 1.品牌就是一切。与许多其他行业一样，品牌在风险投资中占有重要地位。谁不想让红杉或安德森·霍洛维茨成为他们的投资者呢？但VC中这个级别的品牌却很少。对于所有其他人来说，对品牌的依赖越强，坐下来希望在不进行或很少进行项目挖掘工作的情况下获得投资的风险就越高。这是风险投资中一个令人惊讶的常见错误。各种环境、各种类型的人都会接触投资者，他们需要足够谦虚和渴望，即使在其他人没有注意到的地方也能嗅到商业气息。我见过一些著名的风险投资基金关闭了商业机会的大门，因为他们无法做出超越外表的智力努力。如果品牌是你的重点，那就去伯克利纹身然后闭嘴！ ​​ 2.用欺诈代替诚意。当投资一家公司时，投资者必须决定他们签署协议的目的是什么。他们是想建立牢固的长期关系，还是想从投资中获得最大收益，无论投资进展如何？我见过投资者在他们的协议中使用一些糟糕的伎俩，以确保他们的资金得到最大程度的保护。但事实并非如此。当你欺骗团队时，你就是在伤害公司，而后果很快就会让你遭受损失。我经常看到的一个策略是：我们签署一份干净的条款清单，我放慢谈判速度，你现金短缺并开始节省营销费用，我因业绩低于预算而要求更严格的条款，而你越害怕耗尽现金，就越容易接受我的严厉条款。我见过好几家基金在玩这个游戏，但没有必要多加评论——如果你想当海盗，就去加勒比海的宝贝吧！ 3.公平竞争，不支付代价。 VC是一款适合硬玩家的游戏。如果您害怕看到自己的钱消失，那么您就进入了错误的行业。这种事每天都在发生，发生在每个人身上，发生在任何地方。然而，当一家公司没有达到你的期望时该怎么办，这是你的选择。

我见过著名的风险投资公司试图欺骗他们的共同投资者以利用这种情况。 “我是这里的大佬，付我过路费吧！”你当然可以做到，但请记住，世界很小，谣言四起。 “安息吧”这位投资者在扭亏为盈时搞砸了他的朋友。因果报应不会原谅你！当你开始在风险投资领域工作时，你会突然被难以置信的成功故事所带来的期望所淹没。像 Snapchat 和许多其他故事这样的故事为其背后的资金带来了令人难以置信的倍数和惊人的 IRR。每个投资它们的人都突然成为明星，接受杂志采访，并作为风险投资大师受到新创业公司的追捧。一位完美的投资者，使 Whatever Inc 成为价值十亿美元的公司。但在我看来，上述所有行为都是明显的错误行为。反其道而行之应该是常识。那么一个行业怎么能如此残酷地接受同一个人如此不同的行为呢？我一遍又一遍地思考，直到最终意识到成功只是游戏的一小部分。上述行为属于未满足期望的肮脏战场，占据了风险投资者很大一部分时间。这就是好投资者和坏投资者之间真正区别的地方。在这个领域，价值观往往在利益面前崩塌，投资者自行承担风险。为什么？因为风险投资是未知的土地。这是一片以神话生物为主的土地，从中国到美国，独角兽在巨大的彩虹中出现，从德国到西班牙，喷火的龙。在这样的环境下，你只能在神话与传奇的至高无上面前屈服。如果你想找到像 Snapchat 这样的传奇生物，你自己就必须成为其中之一。完美的投资者。博客最新消息 2017 年 5 月 3 日 风险投资家的观点：市场借贷在未来信贷行业中的作用 阅读更多 2017 年 4 月 26 日 哥伦比尼集团合作伙伴 di Sweetguest 阅读更多 2017 年 4 月 20 日 风险投资将把我们从政体循环中拯救出来 阅读更多 2017 年 3 月 29 日 Nella corsa al green Treedom scatta in avanti 阅读更多 2017 年 3 月 20 日完美的投资者 了解更多 2017 年 3 月 16 日 U-Start 在米兰有了新家！了解更多 2017 年 2 月 28 日 采访 PINKO 首席财务官兼首席运营官 DANIELE PINI 阅读更多 2017 年 2 月 16 日 以弱胜强：关键在于（正确的）指标。阅读更多 2017 年 1 月 12 日 Su chi vale la penainvestire 阅读更多 2016 年 12 月 22 日 圣诞快乐，新年快乐！了解更多 2016 年 12 月 20 日 Fishing in the right ponds 了解更多 2016 年 12 月 5 日 立式行李箱品牌 Horizn Studios A 轮融资 了解更多 2016 年 9 月 27 日 U-Start e Be-come 合作伙伴 del progetto Unreasonable Lab Italy 了解更多 2016 年 8 月 22 日 OUTFITTERY 完成 2200 万美元融资 阅读更多 2016 年 8 月 5 日 AirHelp 完成 1200 万美元 A 轮融资 了解更多 2016 年 7 月 22 日 Guillaume Lautour 专访

来源

• 私募股权和风险投资基金 — Investor.gov（美国证券交易委员会）